2020年的脚步尚未走远，全新的2021年已经满载希冀地走来。回首2020年，突如其来的新冠肺炎疫情重创世界经济，国际货币基金组织发布《世界经济展望报告》预计2020年中国经济将增长1.9%，成为全球唯一实现正增长的主要经济体。展望2021年，后疫情时代下，中国经济将将呈现出怎样的发展格局?近日，中国银行、交通银行、招商银行、渣打银行等国内外商业银行集中发布了各自对中国经济2021年的预判。总体来看，各银行普遍认为，2021年是中国实施“十四五”规划的开局之年，政府将持续推动扩大内需、支持创新发展、改善营商环境，宏观政策更多是回归正常化、常态化，经济增速很可能恢复至正常增长水平以上，预计2021年GDP增长在7.5%-9%区间。
中国银行：经济增速很可能恢复至正常增长水平以上
中国银行发布的《2021年度经济金融展望报告》认为，2020年，全球经济遭遇疫情冲击陷入深度衰退，全年经济大起大落。全球金融市场在剧烈动荡后形势企稳，但仍存在波动风险。展望2021年，全球经济复苏面临三大制约，预计疫情影响仍将在上半年延续，下半年才能真正走向复苏。进入后疫情时代，全球经济可能呈现“三低、三新”特征，在低增长、低利率、低投资中酝酿新力量、新趋势和新秩序。此外，八大热点问题值得关注：国际政经格局加速演变、绿色复苏成为全球经济增长的重要推手、跨境直接投资在区域上继续分化、国际多边经贸体系“危”“机”并存、全球产业链面临重构、全球通胀水平小幅上升、主要央行角色定位发生转变、美元步入下行周期。
关于中国经济金融形势，《报告》认为，2020年，面对新冠疫情全球大流行、国际政经格局深刻变化，中国政府持续统筹疫情防控和经济社会发展。随着“六稳”“六保”政策落地，中国经济在全球率先实现恢复性增长，前三季度GDP增长由负转正，增速为0.7%，预计全年增长2.1%左右。2021年是中国实施“十四五”规划的开局之年，政府将持续推动扩大内需、支持创新发展、改善营商环境，加上低基数因素，经济增速很可能恢复至正常增长水平以上，预计2021年GDP增长7.5%左右。宏观政策方面，未来将继续发挥积极财政政策作用，货币政策更加注重精确性和灵活性，推动消费转型升级与投资提质增效，加强创新和产业协同发展。
交通银行：经济从低谷向原本的周期自主回归
交通银行金融研究中心展望，2021年，国内供给和需求都将显著回升，经济增速会显著加快，受2020年基数影响，2021年季度经济增速将呈前高后低态势。经济增长的加快不需要逆周期政策刺激，宏观政策更多是回归正常化、常态化，也就是经济从低谷向原本的周期自主回归，呈现逆周期调节政策退出伴随经济顺周期增长加快的局面。经济结构继续改善，在经济恢复过程中，消费和制造业投资有望成为经济增长的主要驱动力，预计消费对经济增长的拉动作用将在60%以上。预计 2021年中国经济全年增长9%。
货币政策方面，交通银行金融研究中心判断，2021年的主线是经济和政策都从逆周期向顺周期回归，宏观政策刺激力度将收紧，回归到常态。具体而言，2021年宏观政策转变为紧信用、稳货币、宽财政的组合。总体来看，2021年货币政策仍以稳健为主，而宽松政策不会马上收紧，预期从“宽信用”逐步向“紧信用”过渡。预计2021年人民币贷款新增规模逐步下降，增速平稳回落，与实体经济需求匹配，更注重合理增长与结构优化，房地产信贷增速进一步放缓，更多聚焦制造业中长期贷款和普惠金融。预计2021年信贷和社融增速都会从2020年的13%左右回落至11%左右。
2021年是“十四五”开局之年，将有大量新建设项目规划及实施，这需要积极财政政策的支持。2021年将稳定宏观杠杆率，重点将稳住企业部门杠杆和居民部门杠杆水平。这就需要财政加大积极力度，特别是提升中央财政支持力度，以此来稳定企业和居民杠杆。随着疫情的影响消退，财政政策将逐渐回到正轨，不会继续发放抗疫特别国债。预计财政赤字率将回落到3%左右，财政赤字额度大概在3.4万亿元左右，仍然保持积极财政力度。随着后疫情时代经济逐渐恢复，税基将扩大，为财政增收提供基础，增值税、企业所得税收入将回升。虽然财政赤字额度可能下降，由于财政收入增长加快，财政支出额度可能提升到25.5万亿元，支出力度将超过2020年。因此，财政政策整体延续宽松态势，积极财政政策将保持不变。
招商银行：“内外双驱”仍将成我国经济增长重要引擎
招商银行研究院发布的《从头越——2021年宏观经济与资本市场展望》指出，2021年，中国经济将“守得云开见月明”。在疫苗问世、宏观政策回归中性的基准情形下，2021年GDP增速预计将达8.8%。“内外双驱”仍将成为我国经济增长的重要引擎。从内部看，经济增长的驱动力将发生切换，房地产和基建投资对经济的拉动将有所减弱，明年分别增长5.8%和5.3%;在“双循环”战略构想下，制造业投资有望加速改善，消费亦将温和修复，两者对经济增长的作用将上升，2021年同比增速将分别达到6.1%和15%。从外部看，贸易高景气度有望延续至明年，综合考虑防疫物资增速回落、中美贸易协议执行与RCEP落地，明年进口增长或快于出口，进口和出口同比增速将分别达到9.0%和6.2%。
宏观政策方面，招商银行研究院认为，2021年将“而今迈步从头越”。回望过去，积极的财政政策和稳健的货币为我国经济从贸易摩擦和疫情冲击中复苏起到了积极作用。展望2021年，在“十四五”的开局之年，政策将从跨周期的角度考虑，为中国经济在未来五年跨越“中等收入陷阱”保驾护航。当前，货币政策正从应对疫情冲击的偏宽松状态向后疫情时代的稳健中性取向回归，“稳货币”“稳信用”或将成为今年末和明年初的政策基调。预计明年末社融和M2增速将分别回落至11.5%和9.5%。明年下半年可能有一次全面降准，幅度为50bp;年末1年期LPR和5年期LPR继续保持不变，分别为3.85%和4.65%。财政政策方面，预计2021年目标赤字率大概率将下调至不高于3%的“常规”水平，特别国债将不会继续发行，新增专项债限额将大致为3.5-4万亿元，继续扩大减税降费规模的可能性较小。
渣打银行：中国已转向政策退出模式
渣打银行认为，随着中国经济持续稳步复苏，全球经济前景改善，中国已转向政策退出模式。新冠疫苗的好消息接踵而来，年底前欧洲和美国将批准使用疫苗，并在2021年三季度之前实现多数人群接种，这将支撑全球经济活动恢复。
对此，渣打银行预计，2021年全球经济将在2020年收缩3.8%之后恢复为增长4.8%。中国经济复苏从制造业扩展到服务业，经济增长的基础更为广泛，就业岗位增多。从目前的增长态势看，预计四季度GDP同比增长将达到5.5%，2020全年增长2.1%。随着经济增长接近潜在增长水平，宏观经济政策回归正常的条件已经成熟。
渣打银行预测，2021年中国GDP增速将加快到8.0%，政策退出或对明年下半年的经济活动造成影响。预计2021年CPI平均通胀为0.9%，一季度受猪肉价格下跌影响或呈温和通缩，之后通胀将呈逐步上行趋势;信贷增速和名义GDP增速之间的差距将逐步收窄，杠杆上升速度将显著放慢。
(记者 曾蔷)
