或许是因价格未明显异动，锂电四大材料中的隔膜所受到的关注明显低于其他。但据财联社记者近日调研获悉，在头部企业持续满产的情况下，隔膜的供应仍然紧张。ICC鑫椤资讯研究员张金惠则表示，隔膜新增产能或仍难以满足电池厂的扩张需求，未来2-3年，隔膜或成锂电材料环节的新缺口。

至于价格方面，张金惠认为，随着电池厂新增产能的上线，隔膜供应会逐渐紧张，预估明年1-2季度隔膜价格将迎来上涨。有隔膜上市公司人士则透露，隔膜价格上涨会使得市场更加繁荣，但仍希望价格维持稳定，这样更利于行业发展。

明年上半年或迎涨价

据财联社记者近日多方调研获悉，隔膜年内产量一路创新高，头部企业基本处于满产状态，二三梯队隔膜企业产能利用率亦在不断提升。其中恩捷股份(002812.SZ)、星源材质(300568.SZ)的产能利用率分别为80%、90%，而沧州明珠(002108.SZ)目标今年全年隔膜产能利用率约68%。

张金惠根据行业情况表示，在隔膜行业，实际产能通常是设计产能的7折。有接近恩捷股份人士针对公司情况解释称，恩捷股份的产品基本根据客户要求定制生产，像国外大客户对产品认证比较严格，譬如会要求生产设备的运行速度、幅宽等，因此会导致实际产能较名义产能要打一定折扣。

而对于目前的订单情况，上述人士表示，“今年下半年的订单情况非常火爆，恩捷股份在向外扩张产能的同时，另外亦在内挖产能，产能利用率预期有所提升。”

接近星源材质的有关人士亦表示“产能跟不上”。

但隔膜价格则并没有反映出市场的火爆情况。ICC鑫椤资讯数据显示，无论是干法隔膜还是湿法隔膜，年内各等级的价格走势图都呈现没有浮动的一条直线。有业内人士透露，业内企业盼涨意愿较大，但由于龙头不涨价，因此价格也维持稳定。

值得注意的是，如宁德时代(300750.SZ)、LG、三星等大厂，出于品质的要求，基本只会采购头部隔膜企业的产品。而由于生产技术上的高壁垒、生产线建设周期长且达产时间和实际产能尚有不确定性等各种因素，目前隔膜市场上中高端产能供给依然处于紧平衡状态。

这种状况很快将会加剧。张金惠认为，随着电池厂新增产能的上线，隔膜供求将更加紧张，预估明年1-2季度，隔膜价格将出现上涨。但也有上市公司人士表示，“隔膜价格上涨会使得市场更加繁荣，但仍希望价格维持稳定，这样更利于行业发展。”

实际上，随着新能源车补贴下降，电池降成本压力增加，上游隔膜市场价格及毛利下降趋势明显，如星源材质2016-2020年的销售毛利率分别为60.60%、50.68%、48.25%、41.82%及34.64%。而大部分不具备技术研发和人才储备的生产商，未来或因没有获得核心生产设备及同行打压，而将逐渐被淘汰出局。

隔膜或成行业“新缺口”

华福证券研报指出，隔膜作为锂电材料中壁垒较高的行业之一，大型电池厂基本只采购前排隔膜厂的产品，因此隔膜CR3供给仅为18-19亿平，显著低于下半年国内隔膜24-25亿平米的需求，造成一定的供需紧张。

供需紧张的原因在于，隔膜的生产设备主要在日本制钢所、德国布鲁克纳、法国 ESSOP等国外企业手中。由于上述设备的产能有限，供应难以满足电池厂的扩张速度。据ICC鑫椤资讯预测，2021年国内锂电隔膜需求量约55亿平方米。2021-2025年，国内锂电隔膜需求增速将维持在20%以上，2025年对隔膜的需求量将达到近140亿平方米。

接近恩捷股份人士表示，公司以往基本每年保持10条生产线左右的扩张速度，而根据现在市场的情况，可能会再加快脚步。百川盈孚近日统计的数据显示，2021年仅恩捷股份、中材科技、星源材质等几家企业的新增基膜产能就超过20亿平米。但同时，隔膜的扩厂周期长，在锂电设备缺乏的情况下，隔膜的扩产周期普遍高达2年以上，未来1年扩产非常有限。

市场需求旺盛之下，恩捷股份在隔膜的道路正收购兼扩张并行。2021年年内公告显示，恩捷股份或其控股子公司拟收购上海恩捷4.78%股权及纽米科技76%股权;扩产方面，下属公司江西明扬拟投20亿元建设锂电池隔离膜干法项目、上海恩捷拟投58亿元用于16条高性能锂离子电池微孔隔膜生产线及39条涂布线项目、公司拟投资共68亿元投资锂电池隔离膜及铝塑膜项目。

但上述远期产能或难解近期供需之急。张金惠指出，到2022年，恩捷股份每年新增隔膜产能大概10亿平方米左右，其他企业因为设备的投入，大部分要到2023年左右产能才能上线，因此判断未来2-3年的时间，隔膜供应会成为行业的瓶颈。(李子健)