新华社北京12月11日电 《中国证券报》11日刊发文章《全面实行股票发行注册制 2022年资本市场改革发展重点明确》。文章称，中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行。会议要求，全面实行股票发行注册制。接受中国证券报记者采访的专家表示，这对2022年资本市场改革提出了明确要求。此外，在运用市场化机制激励企业创新投入、激发涌现一大批“专精特新”企业、防止资本野蛮生长等方面，资本市场也大有可为。

全面实行注册制基础具备

“市场已基本具备全面推广注册制的基础。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军说。湘财证券首席经济学家李康表示，注册制不是“洪水猛兽”，科创板、创业板试点注册制成效显著，市场运行平稳，改革符合预期。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，注册制改革实施以来，发行有序，节奏可控，能够更好服务实体经济，取得积极成效。下一步应该在总结科创板、创业板和北交所注册制改革经验基础上，视证券市场具体情况和实体经济需求，稳妥地推进沪深交易所主板注册制改革。

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“注册制改革是资本市场牵一发而动全身的改革，必须坚持系统观念，加强统筹协调。”东方证券首席经济学家邵宇建议，进一步加强部委协同、央地互动，在完善证券执法司法体制机制、构建常态化退市机制、提升上市公司质量等方面形成合力。

激发支持科技创新功能

在运用市场化机制激励企业创新投入方面，专家认为，资本市场应深化基础制度改革，推进科技、资本与实体经济的融合。

“要构建包容、完备、适应性强的基础制度体系，结合科创类企业特点和融资需求，推进融资机制创新，进一步完善发行上市、再融资、并购重组、分拆等制度，不断优化创新资本形成的政策环境。此外，要有试错、容错和纠错的机制。”银河证券首席经济学家刘锋表示。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新建议，在实践中，要更加注重通过错位发展、转板机制等凝聚科创板、创业板、北交所的合力，构建功能互补、有机联系的多层次市场体系，更好满足科创企业全生命周期的多样化融资需求。

“服务好科技创新企业，首先要完善支持创新的资本形成机制，解决科创企业的融资难和融资贵问题，从政策角度给予科创企业必要支持。此外，应支持科技创新企业通过员工持股、股权激励提质增效，支持私募股权投资基金和创业投资基金为科技创新提供融资服务，引领投早、投小、投科技。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示。

“要通过四个提升，加快完善促进科技创新的直接融资体系，更好服务高质量发展。”中证金融研究院院长张望军建议，一是提升多层次市场的覆盖面，增强直接融资体系的包容性；二是提升市场基础制度的完备性，增强直接融资服务的针对性；三是提升资本市场治理能力，增强直接融资监管的有效性；四是提升资本市场发展的政策合力，增强直接融资发展的协同性。

提升服务“专精特新”能力

在激发涌现一大批“专精特新”企业方面，资本市场应通过完善多层次市场体系、畅通转板机制等方式，提升对创新型企业的支持力度。

“专业化是市场效率的关键所在。精细化是在全球市场经济竞争中走向成功的必由之路。强化创新，企业才能屹立于时代潮头。资本市场在支持‘专精特新’方面具有天然优势。”田利辉表示。

浙商证券首席经济学家李超认为，政策支持“专精特新”中小企业与行业龙头企业协同创新，将对行业龙头企业形成间接利好。长期来看，行业龙头企业可通过在其较为薄弱的细分领域与“专精特新”中小企业协作，运用中小企业“专精特新”的特点逐步补足自身短板，或将部分细分生产环节外包给“专精特新”中小企业，以提升生产效率。

证监会有关负责人此前透露，证监会将统筹协调多层次资本市场发展布局，推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系，着力打造符合中国国情、有效服务“专精特新”中小企业的资本市场专业化发展平台，努力建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，更好服务实体经济高质量发展。

防止资本野蛮生长

在依法加强对资本的有效监管、防止资本野蛮生长方面，专家认为，要把好资本市场入口关、畅通出口关，不断提升对违法违规行为的打击力度。

今年以来，监管部门多次强调，把好资本市场入口关，加强与有关方面的监管协作，坚决防止资本无序扩张和违法违规“造富”。

刘锋建议，大力健全资本市场法治环境，让资本市场在制度和法律的框架内有效运行，让市场参与主体均清晰地知道行为边界，守好底线。如此，资本市场生态将不断优化，形成良性循环机制。