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展望2021年军工行业或将呈现出高度确定的市场

来源:中国网财经2021-01-15 14:46:11

近日,A股新年以来的犀利走势稍有回调,这也给了前期错失良机却又“急于上车”的投资者,逢低建仓的机会,这在“明星板块”军工上体现得尤为明显。截至2021年1月14日的最近一个月,中证军工指数(399967)大涨20.21%,军工类ETF净值也随之大幅上扬。Wind数据显示,目前公募基金市场上共有5只军工类ETF,其中,军工行业ETF(512810)因规模适中,打新收益增厚优势相对突出,成为追求超额收益的资金重点关注的对象。1月14日,军工行业ETF场内单日下跌5.92%,当日资金逢低净流入3070.04万元,创出军工行业ETF上市交易以来单日资金净流入新高。截至2021年1月14日,军工行业ETF最近一年涨幅高达72.19%,在沪深两市所有军工类ETF同期涨幅中高居第一,相较同期中证军工指数的超额收益为10.62%。2021年以来,军工行业ETF场内日均成交超3700万元,流动性颇为出色。

拉长时间看,2021年至今短短9个交易日,军工行业ETF基金份额已增长6500万份,增幅高达62.63%。按2021年至今9个交易日军工行业ETF场内成交均价1.3923元计算,军工行业ETF最近短短9个交易日资金净流入合计9049.95万元。这助推着军工行业ETF规模的持续攀升。据上海证券交易所1月14日公布的最新数据,军工行业ETF最新基金份额达1.69亿份,按军工行业ETF1月14日的最新份额净值1.3183元计算,军工行业ETF当日最新估算规模达到2.23亿元,基金规模较之年初已激增65.80%。

实际上,投资军工个股不易,军工类别相对较杂和多样,分化大选股难度高,从投资效率上军工类ETF是首选的投资工具,可以精准地把握军工板块的整体行情。2021年以来,军工行业ETF(512810)日均成交额超3700万元,完全可以满足日常的交易需求,且因规模相对适中,其投资回报相对同类产品也更加丰厚。

近期,核心军工企业陆续开始收到“十四五”订单,部分企业已于2020年三季度开始备产。目前,对于“十四五”期间武器装备采购显著提升较为确定,尤其是在军机、导弹领域。军工产业或许正面临历史性的投资机遇。安信证券冯福章团队近日发布的年度军工行业策略报告指出,2020年开始军工行业出现了相当变化,在周边局势紧张、武器装备不断定型、军改影响消除以及强军百年奋斗目标提出的大背景下,2020年三季度军工行业净利润增速超过30%,十四五时期军工行业有望持续迎来高景气度。

另一方面,自创业板注册制以来,新股发行节奏明显加快,2020年IPO企业数量同比大增91%,合计融资4287亿元,创近10年新高。德勤中国表示,2021年A股新股市场将会进一步扩容,证监会多次发声主板推行注册制,这带来的是新股配售红利的持续供给。若期望在军工类ETF中获取更高的投资回报,规模相对适中的军工行业ETF(512810)显然更具优势。

公开资料显示,军工行业ETF跟踪复制中证军工指数,是国内最早成立的军工类ETF之一,基金代码512810因含有“八一”而特别引人关注。作为目前市场上主流的军工板块指数,中证军工指数样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司,反映军工行业上市公司的整体表现。中证军工指数目前共有51只成份股,业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域。

值得一提的是,目前军工行业整体估值处于历史相对低位。无论从成长性还是从估值角度看,当前军工行业的价值标的已经迎来战略配置窗口。一方面,当前我国国防和军队建设仍处于补偿式发展的关键时期,军费仍将显著领先于GDP增速。另一方面,经过过去几年持续的估值消化,军工板块的估值处于低位,未来5-10年可以展望15%-30%的复合业绩增速。

以中证军工指数为例,截至2021年1月14日,其指数市盈率为74.25倍,处于历史估值的52.59%分位点,即目前指数估值水平比历史上47.41%的时期都要低,可以说具备较高的估值安全边际。

新财富军工行业白金分析师、安信证券研究所副所长冯福章表示:“展望2021年,预计在基本面和市场配置的共鸣下,军工行业将呈现出高度确定的市场。”民生证券认为,军工行业已经完全摆脱疫情的影响,基本面情况不断向好,随着“十四五”武器装备采购预期不断得到验证,军工核心资产基本面有望持续提升。