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今年一季度业绩增长同时分化加剧 投资收益率是主因

来源:中国经济网2021-05-07 16:30:53

42家上市券商已悉数公布今年一季度的成绩单。

日前,澎湃新闻记者梳理发现,有3家上市券商一季度营收突破百亿元,去年同期仅有1家。同时,11家上市券商营收超过50亿元,6家券商净利润同比实现翻番。

不过一季度券商业绩出现分化加剧。行业专家指出,一季度权益市场和债券市场波动加大,对券商的投资交易能力提出较高要求,一些投资收益表现不佳的券商净利润增速出现明显下滑。

3家券商一季度营收突破百亿

2021年一季报数据显示,上市券商业绩实现较为快速的增长。

营收方面,有3家券商一季度营收突破百亿元,分别为中信证券(600030.SH,06030.HK)、海通证券(600837.SH,06837.HK)、国泰君安(601211.SH,02611.HK),营收分别为163.97亿元、111.92亿元、109.43亿元。

与此同时,华泰证券(601688)、申万宏源(000166.SZ,06806.HK)、广发证券(000776.SZ,01776.HK)营收均超过80亿元,分别达87.88亿元、86.51亿元、83.20亿元。

此外,中国银河(601881.SH,06881.HK)、招商证券(600999.SZ,06099.HK)、中金公司(601995.SH,03908.HK)、东方证券(600958.SH,03958.HK)营收均超50亿元。今年一季度,共有11家上市券商营收突破50亿元。

值得关注的是,在2020年一季度,仅有中信证券一家券商营收突破百亿,达128.52亿元。同时,其余券商的营收,均未超过80亿元。去年一季度营收位居第二位的申万宏源,营收“仅”76.97亿元。

一季报营业收入排名前十上市券商,来源:Wind

增幅方面,今年一季度,有3家上市券商的营收同比(较去年同期)实现翻番,分别为湘财股份(600059)、中原证券(601375)、东方财富(300059)。

其中,湘财股份(600059)以367.86%的增长幅度位居第一,中原证券同比增长146.45%,东方财富同比增长115.70%。

一季报营业收入同比增长率排名前十上市券商,来源:Wind

中信证券一季度净利润突破50亿元

净利润方面,中信证券净利润突破50亿元,以53.43亿元的规模稳居榜首。2020年一季度,中信证券营收为42.23亿元。

同时,国泰君安、海通证券、华泰证券今年一季度净利润均突破30亿元,分别实现45.87亿元、39.28亿元、33.62亿元。而2020年同期,这3家券商净利润规模均未超过30亿元。

一季报净利润排名前十上市券商,来源:Wind

此外,今年一季度,没有一家券商出现亏损。不过,太平洋、第一创业和天风证券在一季度净利润总额垫底。

而在2020年一季度,共有2家上市券商出现亏损,为湘财股份(600059)、中原证券,分别亏损0.11亿元、0.60亿元、1.23亿元。

一季报净利润排名倒数十家上市券商,来源:Wind

净利润增幅方面,今年一季度,有多达6家上市券商的净利润同比实现翻番。而在去年同期,仅红塔证券、东方财富2家。

具体来看,兴业证券(601377)以494.12%的增幅位居首位。中原证券、国泰君安、方正证券(601901)、财通证券(601108)、东方财富等一季度净利润同比分别实现312.41%、151.91%、136.27%、130.68%、118.67%。

一季报净利润同比增长率翻番的6家上市券商,来源:Wind

业绩增长同时分化加剧,投资收益率是主因

对于今年一季度上市券商的业绩增长,国泰君安认为,主要是两方面因素所致。一方面,是客需型业务快速增长,推动金融资产扩张提升投资业务收入。衍生品等客需型业务的快速发展带动券商股票资产增长,是推动行业金融资产规模扩张的重要原因,推动投资业务收入增长。

“另一方面,是市场交投活跃度提升以及产品代销业务快速增长,带动经纪业务增长。一季度市场交投活跃度提升,股基日均成交额1.02万亿元,同比增长11.6%,推动经纪业务收入增长。受益于客户财富管理需求增加,手续费业务中财富管理业务增速较快,预计一季度产品代销收入快速增长,提升经纪业务收入。”国泰君安进一步指出。

不过,值得关注的是,虽然一季度上市券商业绩普遍向好,多家券商净利润大增,但也有不少大型、甚至头部券商出现净利润大幅下滑的现象。

Wind数据显示,2021年一季度,共有21家上市券商净利润同比出现下滑,占到全部42家上市券商的半数。

其中,太平洋的2021年一季度净利润同比增速下滑最为明显,净利润同比增长率为-96.09%,不过该券商一季度营收同比增长率也较差,为-61.26%;而一季度营业收入同比增长率超过18%的光大证券(601788),其净利润同比增长率却大幅下滑37.33%;同样的,一季度营收同比增速接近10%的中信建投(601066),其净利润同比增长率为-13.93%。

此外,中泰证券一季度净利润增速下滑10.37%,红塔证券净利润下滑50.06%。

一季报净利润同比增长率为负的21家上市券商,来源:Wind

国泰君安认为,2021年一季度券商业绩明显分化,主要是低基数效应下投资收益率的提升,使得行业营收集中度进一步提升。受低基数效应影响,头部券商投资收益率提升使得投资业务收入集中度大幅提升,推动整体营收集中度提升。

渤海证券指出,中信建投、第一创业等几家券商的归母净利润增速为负,原因均为投资收益表现不佳。一季度权益市场和债券市场波动加大,对券商的投资交易能力提出较高要求。