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吉比特发布公告:2023年第一季度营业收入11.44亿元,同比减少6.90％,归母净利润3.07亿元,同比减少12.33％,扣非后归母净利润2.81亿元,同比减少15.76％,环比减少39.70％。

投资要点境内游戏业务稳健,境外游戏业务稳步拓展2023年第一季度游戏利润端,境内游戏业务基本盘较为稳固,《问道手游》《一念逍遥(大陆版)》整体利润同比有所减少,《问道》端游利润同比持平,《奥比岛:梦想国度》在本年第一季度相比上年同期贡献增量利润;境外游戏业务端,《一念逍遥(港澳台版)》一季度利润同比下降,《一念逍遥(韩国版)》《一念逍遥(东南亚版)》一季度同比贡献增量利润。公司2023年第一季度归母净利润环比下降主要由于(1)本年第一季度营业收入环比有所减少;(2)2022年前三季度根据经营业绩情况预提的奖金较为充足,2022年第四季度根据全年公司经营业绩、项目业绩及员工绩效等情况,冲减部分奖金;(3)2022年第四季度,雷霆互动冲销了2021年度按照25％计提所得税与实际汇算清缴税额之间的差额。

核心产品延续长线运营思路2023年第一季度,受部分玩家线下流动性增强、线上游戏时间减少等因素影响,《问道手游》《一念逍遥》收入同比有所减少,公司未来将做有针对性的优化与调整。2023年,《问道手游》《一念逍遥(大陆版)》两款核心产品继续保持长线运营思路。《问道手游》延续往年新年服、周年服、夏日服和国庆服四大版本计划,2023年1月推出新年大服,并配合版本计划投入相应的推广资源,进行了多样化的宣传推广活动。2023年1月,《一念逍遥(大陆版)》开放二周年庆“众仙归位“新版本,并与小说《斗罗大陆》联动,春节期间通过品效结合的推广,带来新增用户破圈和大量老玩家回流,DAU达到上线以来的新高;2023年2-3月,推出“三界传说“剧情系统、“醉梦西湖“等活动,持续保持较高热度和人气。《问道》端游本年第一季度营业收入同比持平。

储备产品丰富,《不朽家族》获版号公司坚持“精品化“路线,储备产品题材丰富、品类多元。公司自研储备产品稳步推进,包括《超喵星计划》、《Outpost:InfinitySiege》、《不朽家族》(代号M66)、代号BUG、M88、原点等,其中《不朽家族》(代号M66)已于近期获得版号,有望于今年在国内上线。此外,公司储备的代理产品包括《新庄园时代》《这个地下城有点怪》《超进化物语2》《BeastPlanet》《黎明精英》《封神幻想世界》等,涵盖模拟经营类、弹幕射击动作RPG、Roguelike、生存策略类等多元游戏品类,其中,《这个地下城有点怪》限量删档测试于4月27日开启,其他代理产品进度也在有序推进中。

盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为56.80、65.61、74.01亿元,归母净利润分别为15.97、19.22、22.50亿元,EPS分别为22.23、26.74、31.31元,当前股价对应PE分别为24.1、20.0、17.1倍,维持“买入“投资评级。

风险提示市场竞争加剧风险、行业政策监管风险、头部游戏收入下滑风险、新游表现不达预期风险、游戏产品延期上线风险、出海游戏产品表现不及预期风险等。