中新经纬12月6日电 (林坚)6日A股开盘，被称为“牛市旗手”的券商股全面飘红，持续拉升，截至午间收盘，领涨各行业板块。据Wind数据，今日(6日)，证券板块资金净流入34.77亿元，净流入规模在A股行业板块中居首，“聪明钱”北上资金分别净买入中信证券与东方财富8.48亿元、6.99亿元。此外，中资券商在H股也“涨声连连”，券商股躁动引发市场关注。
不难发现，券商股在近期表现突出。今年8月以来，在A股41家上市券商中，近八成券商股价实现上涨。若以11月19日作为板块行情低迷与高涨的分水岭，截至12月6日收盘，有39家券商上涨。
在业内看来，券商板块整体估值处于历史低位，投资机会或将到来。不过，中新经纬也注意到，尽管券商股出现“普涨”，但仍有个别券商股股价表现欠佳。有业内人士提醒称，尽管板块向好，但年底个别券商的业务线出现了合规风险，需要特别规避。
券商股回暖
去年以来，券商股因股价表现不佳而被投资者所诟病。据同花顺iFinD数据，以1月1日至7月31日作为区间，在41家上市券商中，除微涨2.47%的兴业证券、次新股财达证券外，其余券商股全部下跌，中泰证券、中银证券及国联证券以50.36%、46.48%与40.92%的跌幅领先，39家券商平均跌幅达24.36%。
有业界人士认为，基本面与股价之间存在的“剪刀差”困扰着券商股。根据中国证券业协会数据，2020年证券行业138家证券公司全年共计实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%，实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%。另据Wind数据，41家上市券商2021年上半年合计实现营业收入逾3000亿元，实现净利润近千亿元。但反映到二级市场，上半年股价下跌明显，持有券商股的投资者亏损明显。
不过，上述情况在8月后得到改善，券商股开始回暖。据同花顺iFinD数据，8月以来，41家上市券商中，近八成券商股价实现上涨。近日，券商股更是表现突出。
12月6日，兴业证券涨停，中信证券、华泰证券等多家头部券商涨幅居前。除此之外，H股券商股也出现异动，个股平均涨幅超过3.5%。截至收盘时，在A股三大指数集体收跌、近八成个股下跌情况下，券商股也出现回落，但仍有20只个股飘红，涨幅居前。
若以11月19日作为分水岭，截至12月6日午间收盘，有39家券商上涨，长城证券、广发证券与东方证券涨幅居前，唯有太平洋证券与海通证券股价下跌。
此外，券商相关ETF基金产品从8月份以来份额多数上涨，资金流入明显。近期表现更为强势，逾10个相关基金产品20日涨幅超4.00%，其中，龙头券商ETF(159993)20日涨幅达到4.87%，证券龙头ETF(515850)达到4.59%。
纵观本轮券商股“涨势”，券业亮眼成绩仍是不可忽略的支撑因素。根据中国证券业协会披露的数据，证券公司未经审计财务报表显示，截至今年9月30日，140家证券公司总资产为10.31万亿元，首破总资产十万亿元大关。另据中新经纬计算，41家上市券商前三季度合计实现营业收入4698.47亿元，同比增长22.5%，合计实现归母净利润1484.41亿元，同比增长22.9%。
安信证券研报表示，从基本面来看，券商板块景气度处于历史高位，2021全年业绩在去年高基数水平下增长确定性强，与之背离的是估值尚未到合理区间。
券商股后续如何演绎？
证券板块对政策和流动性具有高敏感性。有业界人士分析称，券商板块的驱动力短期来自成长性的业绩表现，而政策面的推进将从中长期上有力地支撑行业估值。
就在11月3日至5日期间，券业迎来多项政策利好，譬如证券公司账户管理功能优化试点得以开展、险资参与证券出借业务正式放开、收益互换业务得到规范等等。
与此同时，“适时降准”的提法再度出现，市场流动性充裕预期进一步得到了确认。12月6日晚间，央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。由此，券商有望受益于降准带来的A股跨年行情。
中新经纬还注意到，三季度以来，已有诸多卖方和买方机构看多券商投资机会。据中新经纬不完全统计，目前已经有20多只券商股获得机构给予买入和增持的评级，10月以来，发布相关研报超百份。申万宏源在其研报中称，“珍惜底部买入机会”。安信证券也分析指出，多项政策利好叠加流动性充裕预期，有望催化券商板块行情。
中新经纬发现，不少公募机构早已“埋伏”布局券商股。据东方证券统计，截至今年三季度，券商板块(除东方财富)的公募重仓股持仓占比0.61%，与2021年二季度的占比0.11%相比，显著触底回升。
券商股后续将如何演绎？川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳告诉中新经纬，“券商的一些龙头股盈利情况总体还是比较好的，尤其是年末，降准等拉动经济的相关政策提出，对经济和市场注入了信心，且利于进一步促进市场活跃度。”
“春江水暖鸭先知。”前海开源首席经济学家杨德龙在接受中新经纬采访时指出，券商股是行情的风向标，一般是在行情启动的时候，该板块就会启动。一旦跨年度行情启动，券商股将会有比较好的表现，所以这段时间券商股的走势值得期待。
粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁对中新经纬说道，“在市场流动性宽松预期下，叠加政策面支持与业绩稳定增长等多重利好下，低位的券商板块有望迎来估值修复行情，看好龙头强者恒强与特色化精品券商的表现。”
在兴业证券首席策略分析师张启尧看来，券商股仍然属于“人少的地方”。张启尧指出，当前券商板块PE估值更处在2011年以来的11%分位，处于底部区域，当前市场对于券商板块的配置仓位仍不算高。
“参考历史经验，过去十年历轮‘跨年行情’或‘春季躁动’期间，券商板块基本没有缺席。未来一个阶段内，我们认为市场将进入一波指数级别的上涨。”张启尧指出。
不过，与此同时，一位不愿具名的券商分析人士告诉中新经纬，券商板块整体风险不大，但须留意近期一些涨得比较多的券商股也可能存在回调风险。
值得一提的是，陈雳也告诉中新经纬，在他看来，年底个别券商的业务线出现了合规风险，需要特别规避。
投行业务或是出现合规风险的重灾区。据中新经纬不完全统计，今年以来，监管部门已向券商开出65张投行业务违规罚单，已有超70名保代因违反监管规定、自律规则等原因受到处罚，反映券商内控水平和投行业务执业质量仍有待提高。
金融反腐的“重拳”也挥向了券商投行业务。今年11月下旬以来，已有国泰君安与光大证券两家券商投行业务的重要人物因涉嫌严重违法接受调查。
