三季度，信托资产规模延续今年以来的企稳回升态势，行业经营业绩仍面临较大的下行压力。

中国信托业协会官网发布的数据显示，截至三季度末，信托资产规模余额为21.07万亿元，同比增加0.63万亿元，增幅为3.08%；环比略降356.3亿元，降幅0.17%；与2021年末规模余额相比，增加0.52亿元，增幅2.55%；与2017年末的历史峰值相比，行业管理的信托资产规模下降幅度收窄至19.71%。

中国信托业协会特约研究员王玉国表示，信托行业经过近五年的持续调整，信托业务的功能和结构开始发生变化，行业正在迈入新的发展阶段。

(相关资料图)

图1 信托资产规模变动情况 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

集合资金信托持续增长，单一资金信托持续下降

从信托资产来源结构看，三季度，行业集合资金信托持续增长，管理财产信托重回增长通道，单一资金信托持续下降，总体延续“两升一降”态势。

三季度末，集合资金信托规模为10.94万亿元，同比增长0.38万亿元，增幅3.63%；环比增长1.99%；较2021年末增长0.35亿元，增幅3.29%；占比达到51.9%，同比上升0.28个百分点。

三季度末，管理财产信托规模为6.06万亿元，同比增长1.29万亿元，增幅27.01%；环比下降3.16%；较2021年末增长0.52万亿元，增幅9.3%；占比为28.75%，同比上升5.42个百分点。

三季度末，单一资金信托规模为4.08万亿元，同比下降1.04万亿元，降幅20.35%；环比下降1.25%；较2021年末下降0.34万亿元，降幅7.69%；占比为19.35%，同比下降5.69个百分点。

图2 信托资产按来源分类的规模及占比 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

王玉国分析称，管理财产信托规模经过2017、2018年连续两年调整后，自2019年二季度开始重新进入持续增长通道。单一资金信托规模在2017年末达到峰值以后，在监管压降通道业务等政策引导下，规模和占比持续下降。

投资类信托连续3个季度保持信托资产功能分类首位

从信托资产功能结构来看，三季度末，投资类信托规模为9.22万亿元，同比增长14.77%，环比增长3.13%；较2021年末规模增长0.72万亿元，增长8.44%；占比为43.75%，同比上升4.46个百分点，环比上升1.4个百分点，今年以来连续3个季度保持在信托资产功能分类的首位。

三季度末，融资类信托规模为3.08万亿元，同比大幅下降20.31%，环比下降2.80%，较2021年末规模下降0.51万亿元，降幅14.11%，占比为14.59%，同比下降4.29个百分点，环比下降0.4个百分点。

三季度末，事务管理类信托规模为8.78万亿元，同比增长2.65%，环比下降2.52%，较2021年末规模增长0.31万亿元，增长3.69%，占比为41.65%，同比微降0.17个百分点，环比下降1个百分点。

图3 信托资产按功能分类的规模及占比 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

王玉国指出，自2018年资管新规出台以来，行业投资类信托业务发展明显加快，规模持续快速增长。融资类信托规模在监管要求和风险防控压力下，自2020年二季度以后持续下降。事务管理类信托2017年末达到峰值后，在压降通道政策引导下持续回落，今年开始随着信托在风险隔离、风险处置、财富传承等领域功能的不断认识和探索，规模企稳回升。

固有资产总额、所有者权益总额季度增速回落

三季度末，信托业固有资产总额为8562.88亿元，同比略增59.32亿元，增幅0.70%；环比略有下降0.89%；所有者权益总额达到7087.25亿元，同比增长81.18亿元，增幅1.16%，环比下降0.56%。

图4 信托业固有资产总额、所有者权益总额变动情况 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

实收资本是所有者权益中最主要组成部分。截至三季度末，信托业实收资本为3299.79亿元，同比增长112.58亿元，增幅3.53%，环比增长0.46%，在所有者权益中的占比达到了46.56%，同比提升1.07个百分点。三季度末未分配利润达到1943.39亿元，同比下降138.87亿元，降幅6.67%，环比下降2.35%，与部分机构通过未分配利润转增资本和现金分红有关，在所有者权益中占比27.42%，同比降低2.3个百分点。信托赔偿准备保持较快增长，三季度末规模为355.35亿元，同比增长25.69亿元，增幅7.79%，环比略降2.32%，在所有者权益中占比为5.01%，同比上升了0.31个百分点。

图5 信托业所有者权益的主要构成及占比 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

三季度末，固有资产通过投资方式运用的规模达到7041.78亿元，同比增长108.76亿元，增幅1.57%，环比降低1.06%，占比达到82.24%，同比进一步提升0.71个百分点，且2022年连续三个季度的占比均保持在80%以上。贷款方式运作的规模为628.73亿元，同比下降22.58亿元，降幅3.47%，环比下降1.27%，占比为7.34%，同比略降0.32个百分点，相对占比自2018年二季度跌至谷底以后总体保持小幅回升态势。货币类资产规模为412.53亿元，同比下降2.88%，环比下降16.4%，占比4.82%，同比略降0.18个百分点，占比总体呈现持续下降态势。

图6 信托业固有资产主要运用方式的规模及占比 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

王玉国指出，信托业资本实力保持稳定，所有者权益内部结构基本保持稳定，固有资产中投资运用方式进一步占据主导。行业固有资产总额、所有者权益总额自2010年以来持续保持正增长，但从2021年三季度开始季度增速明显回落，2022年三季度则进一步收窄，且环比数据出现下滑，这也反映出当前行业发展转型过程中出现盈利能力下降导致资本积累减少、投资吸引力减弱导致增资活跃度降低等挑战。

营业收入、利润总额与人均利润同比均下滑

三季度，信托业累计实现经营收入673.52亿元，同比下降199.12亿元，降幅22.82%，同比下降幅度较2022年1季度同期收窄5.43个百分点，总体有所企稳。

从经营收入下降的影响因素来看，固有、信托业务收入均有不同程度的下滑。

截至三季度，行业累计实现信托业务收入547.73亿元，同比下降84.56亿元，降幅达13.37%，对行业整体经营收入下降的影响达到42.47%。其次，固有业务其他收入（在营业收入中扣除信托业务收入、利息收入、投资收益以外）为-76.88亿元，对行业整体经营收入下降的影响达到44%；固有业务收入中的投资收益也明显下降，前三季度全行业累计实现投资收益161.33亿元，同比下降23.86亿元，降幅达12.89%，对行业整体经营收入下降的影响达到11.98%，累计实现利息收入41.35亿元，同比下降3.09亿元，降幅6.95%，占比7.44%，同比上升1.47个百分点。

图7 信托业经营业绩变动情况 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

截至三季度，全行业累计实现利润总额为383.01亿元，同比下降173.75亿元，降幅31.21%；人均净利润140.30万元，同比下降45.34亿元，降幅24.42%。

三季度末，信托业务收入在经营收入中的占比上升到81.32%，同比提升8.87个百分点。从前三季度总体情况看，信托业务收入占比分别达到93.43%、77.78%、81.32%，均高于过去历年同期的水平。

图8 信托业经营收入主要构成 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

王玉国指出，三季度信托行业的经营业绩仍面临较大的下行压力，营业收入、利润总额与人均利润同比均有明显下滑。信托业务收入的下降主要受信托业务结构调整的影响，固有业务其他收入主要受市场因素影响，部分固有资产的公允价值变动损益明显下滑，直接拖累了固有业务和总体经营收入。

利润方面，王玉国表示，利润总额下降幅度略高于经营收入的降幅，一定程度上反映出当前行业转型发展中的挑战，一方面创新业务布局要加大科技、创新人才等基础性投入，成本费用支出明显增长，但短期利润贡献尚不明显；另一方面由于行业风险资产暴露增加，信托公司加大资产减值计提力度，一定程度上削弱了盈利水平。人均净利润指标自2022年以来已经连续三个季度处于负增长状态，也反映出当前行业转型过程中持续盈利能力面临的考验。

信托资金投向领域呈现“两升三降”变化

三季度末，资金信托规模为15.01万亿元，同比下降0.66万亿元，降幅4.2%，较二季度收窄2.8个百分点；环比增长1.09%，自一季度以来连续两个季度环比保持正增长。

数据显示，投向证券市场、金融机构的规模和占比持续提升，投向工商企业、基础产业、房地产领域的规模和占比进一步下降。

三季度末，投向证券市场的资金信托规模为4.18万亿元，同比增长1.12万亿元，增幅36.80%，环比增长7.40%；较2021年末规模增长24.59%；占比提高到27.85%，同比上升8.35个百分点，环比上升1.64个百分点。

三季度末，投向金融机构的资金信托规模为2万亿元，同比增长0.10万亿元，增幅5.32%，环比增长2.40%；较2021年末规模增长7.14%；占比上升至13.32%，同比上升1.21个百分点，环比上升0.17个百分点。

三季度末，投向工商企业的资金信托规模为3.95万亿元，同比下降0.59万亿元，降幅13.07%，环比增长0.95%；较2021年末规模下降5%；占比下降至26.33%，同比下降2.69个百分点，环比下降0.04个百分点，但仍然保持在首位。

三季度末，投向基础产业的资金信托规模为1.63万亿元，同比下降0.33万亿元，降幅17.04%，环比增长1.57%；较2021年末规模降低3.55%；占比下降至10.84%，同比下降1.68个百分点，环比下降0.05个百分点。

三季度末，投向房地产的资金信托规模为1.28万亿元，同比下降0.67万亿元，降幅34.20%，环比下降9.49%；较2021年末规模降低27.30%；占比下降至8.53%，同比下降3.89个百分点，环比下降1个百分点。

此外，投向其他的资金信托规模为1.97万亿元，同比下降0.29万亿元，降幅12.82%，环比下降4.87%；较2021年末规模降低9.25%；占比下降至13.12%，同比下降1.3个百分点，环比下降0.82个百分点。

图9 资金信托按投向分类的规模及占比 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

王玉国表示，当前社会理财资金配置由非标类资产向标准化资产转移的趋势明显，信托业在证券投资领域与基金、券商、银行理财等资管同业相比，仍然规模较小，参与深度有限，但加快做强做优做大证券市场类信托业务已基本成为行业转型共识。同时，当前实体经济增速回落，投融资需求有所减弱，房地产等重点领域风险暴露，对信托业务的传统投向领域带来一定影响。

资金运用方式中投资成为主流，贷款规模和占比持续下降

三季度末，资金信托中交易性金融资产投资的规模为6.61万亿元，同比大幅增长3.33万亿元，增幅101.21%，环比增长6.77%；占比为44.05%，同比上升23.08个百分点，环比上升2.34个百分点；资金信托中的贷款规模为3.61万亿元，同比下降1.09万亿元，降幅23.09%，环比下降1.81%；占比为24.07%，同比下降5.91个百分点，环比下降0.71个百分点。

图10 资金信托按运营方式分类的规模及占比 数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理

王玉国指出，三季度资金信托运用方式以投资为主，贷款规模和占比持续下降，贷款规模延续了近三年来的下降态势。其中，资金信托中交易性金融资产投资的规模增长，是受到证券市场信托规模持续增长的影响。