家电:我们认为市场主线将围绕Q1业绩“确定性“加大配置,核心推荐为1季度业绩趋势较好或高度确定的标的。

Q1存哪些强业绩高确定标的??(估值取wind一致预期)爱玛:首要推荐。13月销量向上均价稳定,单车净利维持提升;预计Q1收入+27％;利润+23年18x。

小熊:12月表现积极,预计Q1收入+15％,利润+23年25x。

【资料图】

海信家电Q1内销好于外销,家空减亏叠加日立修复,预计收入中个位数,利润+23年18x。

格力:Q1空调内销行业景气较好,预计收入+5％,利润+51023年7.5x。

美的:Q1内销双位数,外销预计正增长好于预期,预计收入+5％,利润接近10％23年11x。

Q2全年维度看地产及可选。

考虑全年“政策持续反复催化“,加大顺周期地产链复苏旗手推荐:亿田、火星人、老板;考虑已经“重回低预期下的可选链“修复和Q2时点可能出现的高频验证,建议布局科沃斯、极米、石头。

H2关注AI是否卷土重来。

若消费复苏的高度一波三折,现实仍可能再度反转,需考虑H2预计将有大量国内AI爆款产品和应用场景落地,在一系列事件催化下AI可能卷土重来,建议关注智能家电及AI产业链的反复机会。

美护:医美3月景气超预期,美妆回调基本企稳,核心推荐龙头Q1强兑现机会。

Q1:核心公司预期几何?(估值取wind一致预期)爱美客:3月预计增长60％+超预期,Q1收入利润增速上调至35％Q2低基数高景气下有望延续高增,23年64x。

珀莱雅:12月收入+25％,利润+3月大促淘抖京全渠道领跑,预期Q1延续趋势收入+利润+23年54x。

贝泰妮:预测Q1线上略有调整,线下OTC等优质渠道带动下高双位数增长,预测Q1收入利润+23年40x。

华熙:预测Q1护肤略有调整,原料及终端业务+20％20％,收入整体持平,盈利端因营销投入优化有所提升23年42x。

全年:核心关注重组胶原赛道β。

巨子:Q1预计可复美可丽金淘抖增速约87％87％,线下(非创客村)预计增速25％+25％+,创客村渠道持平,预期Q1收入+4050％50％,利润+30％23年32x锦波:24日已过会,有望成为重组胶原A股第一股,当前拥有唯一重组胶原针剂资质。2022年收入3.9亿((+67％),归母1.09亿((+90％)。

风险提示:由于核心假设不及预期导致业绩不及预期的风险、消费景气复苏不及预期的风险、疫情影响