日前，被年轻人喝到上市的“小酒馆第一股”海伦司，交出了首份年度成绩单。2021年，海伦司收入18.4亿元，同比增长124.4%。这一年，海伦司新开设了431家门店，平均每月开店近36家，走出了高速扩张的步伐。但高速扩张之下，其年内亏损2.3亿元，经调整后净利润近1亿元。作为“性价比高”的“酒馆界拼多多”，海伦司还能吸引多少年轻人买单？

实习生 屠颖

扬子晚报/紫牛新闻见习记者 王灿

疫情之下加速扩张，瞄准下沉市场

在南京的你，或许也去过上海路和珠江路上的海伦司小酒馆。昏暗闪烁的灯光下，节奏强劲的金属乐撞击耳膜，开瓶器的声音不绝于耳，深色的可乐桶怎么也喝不完。总有些年轻人三两成群闲坐小酌，在音乐中忘记了白天的疲倦。

2009年，第一家海伦司小酒馆诞生，致力于打造年轻人的线下社交平台。在产品组合上，其以自有产品为主，外部产品为辅，主打性价比高的产品组合。自此，它瞄准城市年轻人，并确定了自己两大卖点：社交空间+性价比产品，走上了连锁品牌的扩张之路。

2021年9月，海伦司在香港联交所主板正式挂牌上市。根据其发布的2021年度业绩，扬子晚报/紫牛新闻记者注意到，2021年，其共开设了431家门店。其中，一线城市新开了26家门店；二线城市新开了233家；在三线及以下城市，扩张的数量是172家。

从新开门店数量上看，海伦司似乎把目光瞄准了二三线及以下的下沉市场。之所以如此，从经营利润上或可一窥：2021年海伦司一线城市酒馆经营利润仅为24000元，在二三线及以下城市的利润倒是高达近3亿元。在一线城市的经营利润率仅为0.01%，二线城市、三线及以下城市的利润率分别达16.92%和23.25%。

截至2022年3月25日，海伦司在中国内地共有853家酒馆，其中一线城市开设了88家，二线城市458家，三线及以下城市有307家。

扩张势头强劲，新店销售额却不如老店

单从收入来看，海伦司的成绩单还算亮眼。2021年，海伦司收入18.4亿元，同比增长124.4%。但在单个酒馆日均销售额上，2021年整体比2020年下降了1700元。值得一提的是，新店销售情况明显不如老店，越早开业的酒馆，日均销售额越高。比如，2018年及之前开业的酒馆日均销售额12000元，而2021年新开的酒馆，日均销售额仅有7300元。

另外，在一线城市，海伦司2021年新开酒馆的日均销售额约11900元，老酒馆日均销售额约10200元，成效尚好。但在二三线及以下城市，2021年新开酒馆的日均销售额几乎只占老店的一半。

新酒馆扩张势头良好，但盈利能力却堪忧。海伦司也意识到了这一点，在财报中特意解释道：2021年新开酒馆多数在2021年下半年开业，尚处于爬坡期，且部分酒馆暂时受到疫情限制措施的影响。

价格难涨、成本上升，利润下滑下求生

因为主打性价比，海伦司产品的单价并不高，均价十元左右一瓶的酒水，在其他动辄几十元一杯的酒馆对比下显得尤为便宜。2021年10月，海伦司有过一次提价，每人次大约涨价1元。为了此次提价，海伦司还特意在公众号发表了“道歉信”，涨价原因是原材料、包装、物流等成本上涨。

售价涨幅不大，成本却增加明显，年入18亿元的海伦司，年内亏损2.3亿元，背后是高昂的原材料和人力成本。根据其年报，2021年，海伦司所用原材料及消耗品成本由2020年的2.7亿元增至5.8亿元，人力成本由2020年的1.8亿元增至5.8亿元，分别增加了112.5%和225.1%。

虽然削减掉2021年上市所牵扯到的非经营性开支后，海伦司这一年的经调整净利润突破了1亿元，但调整后利润率只有5.4%。相比2020年8.6%的利润率，有明显降低。2022年，海伦司利润率是否会持续下滑？能否继续吸引年轻人买单？或许要从其下一次年报中找答案。

校对 王菲